海外FX会社選びで重要なポイントのひとつに約定力がありますが、この約定力を決定づける要素のひとつがFX会社が採用している取引形態（発注方法）です。
本記事ではDD方式とNDD方式（STP方式・ECN方式）の違いやメリット・デメリットについて解説しています。
FXの取引形態
FXの取引形態はFX会社のディーラーの関与度の大小でDD方式とNDD方式に分かれます。さらにNDD方式はFX会社のカバー先でSTP方式とECN方式に分かれます。
この関係を示したのが下の図です。
DD（Dealing Desk）方式
DD（ディーリング・デスク）方式はトレーダーとFX会社が1対1で取引を行う方式のことを言います。ユーザーはFX会社自体に注文を出すことになるのでユーザーの「買い」は、FX会社の「売り」となり、両者の利益は相反することになります。
DD方式は相対取引やOTC（オーバー・ザ・カウンター）取引と呼ばれ、主に国内FX会社が採用している取引形態です。
FX会社がユーザーからの注文をインターバンク市場に流してリスクヘッジすることを「カバーを取る」といいますが、DD方式の場合は、ユーザーからの注文をFX会社が受けると、FX会社のディーラーはすぐにカバーを取るとは限りません。たとえば、ユーザーの売りと買いが拮抗していれば、リスクが少ないのでカバーを取らないこともあり得ます。
つまりユーザーに提示するレートやユーザーからの注文を約定させるかどうかといった点にFX会社のディーラーの裁量が入る余地があり、急な相場変動時にはリクオートやスリッページが発生しやすくなるため、結果として約定力が低くなります。
ただし、DD方式のFX会社は、トレーダーの注文を実際にはインターバンク市場へ通さずに呑んでいることが大半なので、インターバンク市場で発生するスプレッド（取引コスト）がかからないため、後述するNDD方式よりもスプレッドを狭く提供できます。
NDD（No Dealing Desk）方式
NDD方式（ノー・ディーリング・デスク）は文字通り、ディーラーを介さず、カバー先金融機関と直接取引をする方式を言います。
NDD方式では複数のカバー先金融機関（リクイディティ・プロバイダー）から提供されたレートの中から最良の買値と売値を自動的に合成し、トレーダーに提示しているため、FX会社の裁量が入る余地がなく、透明性の高い取引が可能となります。
またディーラーを介さず、インターバンクと直接取引をするのでサクサクと約定します。
ディーラーを介さないNDD方式はカバー先によってSTP方式とECN方式に分けることができます。
STP（Straight Through Processing）方式
STP（ストレート・スルー・プロセッシング）方式とは、FX業者が一旦トレーダーからの注文を受け、その後注文をカバー先金融機関（リクイディティ・プロバイダー）へ流す発注方法です。「ストレート」という名前がついている通り、FX会社が一旦注文を受けるものの、人為的介入は行われず、注文はカバー先にそのまま発注されます。
FX会社はカバー先金融機関のレートを参照して、レートにスプレッドを上乗せしてトレーダーへ提示します。
このようにSTP方式では、カバー先からの提示レートと、トレーダーへの提示レートの差がFX会社ーの利益となります。そのためカバー先が多いほど有利なレート配信が可能となります。
STP方式ではLPの質と量が大事です。LPを公開している海外FX会社は信頼性も高いと言えます
Instant ExecutionとMarket Execution
STP方式にはInstant ExecutionとMarket Executionの2つの注文方法があります。
Instant Execution（即時決済）とは、トレーダーが注文したらFXブローカーは直ちにそれを呑み（決済し）ますが、実際の取引はこの時点では発生していません。その後、DD方式とは違い、ほぼ同時にカバー先の金融機関に注文を流します。
FXブローカーが一旦カバーすることによって、スプレッドを固定できたり、スリッページやリクオートを減らすことができます。
これに対し、Market Execution（マーケット決済）はFXブローカーがトレーダーの注文を呑むのではなく、直接、カバー先の金融機関に注文を出す注文方法のことです。カバー先に対して直接注文することでリクオートは発生しませんが、注文が即時に決済されない場合には、スリッページが起こりうることもあります。
ECN（Electronic Communications Network）方式
ECN（エレクトロニック・コミュニケーションズ・ネットワーク）とは、直訳すると「電子通信ネットワーク」という意味になりますが、金融商品を電子商取引できる私設取引システムがあり、その取引所のことを「ECN」と呼んでいます。
このECNという私設取引所に直結してオークション形式で為替を取引する発注方法のことをECN方式と呼びます。
ECNは大口のカバー取引先が参加しているために膨大な売買注文の中からカバー先を自動でマッチングしているために、スリッページやリクオートは発生せず、約定力は非常に高くなります。
そのため、安定して取引することができるのがECN方式のメリットとなっています。
ECN方式を採用しているFXブローカーは取引量に応じて手数料を徴収します。生スプレッドに手数料を上乗せするようなことはしないので、その取引の透明性もECN方式の魅力となっています。
取引手数料がスプレッドに内包されてしまうSTP方式とは違い、ECN方式は外付けの手数料となっているので経費計上できるので税制上有利です。
まとめ
最後にDD方式とNDD方式の違いを表にまとめましたので口座選びの参考にして下さい。
| DD方式 | NDD方式 | ||
| STP方式 | ECN方式 | ||
| スプレッド | 狭い | やや広い | 狭い |
| 取引手数料 | 無料 | 無料 | 有料 |
| 約定力 | 低い | 高い | 非常に高い |
| スリッページ | あり | あり | なし |
| 約定拒否・リクオート | あり | ほぼなし | なし |
| 板情報 | なし | なし | あり |
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